市场高低切换明显，“困境反转”受当前市场青睐。

首先，本轮高低切换情绪从7月31日市场大阳线开始萌芽，到今天再次发酵： 7月31日当天高位股第一次大分歧，而人形机器人、券商、CRO创新药等前期超跌的板块大反弹，市场高低切换相对明显； 之后的几日受外围波动影响，市场没有延续反弹的态势，而是持续下跌，所以资金仍抱团在高位分支，但周末有利好刺激的教育等低位消费板块已经开始强于市场； 今天，外围情绪回暖，A股高位抱团先瓦解，开盘就批量跌停，而低位的教育、新能源游戏、CRO创新药等板块再次大涨，第二次显性高低切换。

然后，低位板块此起彼伏，尤其是有困境反转预期的板块走出了持续性反弹。近期盘面上领涨的消费、军工都属于困境反转。

1. 以教培为代表的消费。这轮消费反弹的大逻辑源于730政治局会议，参考《今天，消息落地！》当天的解读，促消费、扩内需、增加居民收入单独成段，并且回到政策首要地位，财政政策全面发力扩内需促消费，并且不到一周就立马落地了《关于促进服务消费高质量发展的意见》国字号文件，对促消费提出6方面20项重点任务，这是低位消费板块反弹最核心的逻辑。原先都预期消费不行，现在政策强刺激，先把预期扭转了，连之前被外资下调评级的白酒都有连续涨停的了。

促消费新政策中相对超预期、有困境反转逻辑的是教培行业。周末解读文件的时候强调了新政罕见提及教培，可能意味着教培政策的重心从“减”转向“增”，从严监管转向规范引导，是行业的一个转折点。（这块已经连续大涨两天了，即便是困境反转，超短线也要注意安全）

2. 有产业出清反转预期的军工。这轮反转预期始于三中全会，通稿最后写了一些内容，既然写上去，说明这个事情告一段落了。人事问题解决，那订单重启就是早晚的事了，6月开始已经陆续有订单出来。并且从业绩上看，考虑到去年下半年军工公司业绩开始走弱，基数较低，所以今年三季度开始军工板块在业绩端有望呈现逐个季度改善，下半年业绩也将走出低点。

3. 近期价格首次出现反弹的光伏主链。昨天盘中，硅料价格首次反弹，SMM最新报价，硅料价格在连续5-6周见底企稳后，涨了1元/kg；今天盘前，8月组件排产上修。光伏主链是硅料-硅片-电池片-组件，最上游硅料价格反弹是光伏产业链企稳的一个信号（类似锂电的锂矿反弹），而下游组件排产上修，意味着中下游的需求回暖超预期，连续的产业链事件双双表明光伏产业链景气度在改善。

4. 个股上某些创新药，不点名，只是作为案例解读，不是买卖推荐。原先连续亏损的公司，突然出了一款比较牛的药，那也是大概率的困境反转了，所以部分药企近期大涨，也是在博弈困境反转。

总之，低位炒作困境反转成了市场短期共识，原先预期越糟糕的低位板块，现在只要一颗火星就能爆。